今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们(men)需要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随(suí)心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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