尽管(guǎn)周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来(lái)累(lèi)计(jì)最大跌(diē)幅(fú)已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率(lǜ)演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自年初以来的(de)涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今年出(chū)现了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样历史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的(de)时间越来(lái)越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人(rén)士(shì)预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见(jiàn)底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩(jì)窗口(kǒu)期的到来(lái)，市(shì)场(chǎng)表现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩(jì)的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子(zi)行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述(shù)光通(tōng)信(xìn)重要环(huán)节中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技(jì)；高(gāo)速(sù)光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同样(yàng)看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服(fú)务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服(fú)务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIG中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样C大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需求(qiú)爆发(fā)式增长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预(yù)期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：中国书画艺术 中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样