中国(guó)金(jīn)融(róng)行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(b新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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