分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng社日节是什么节日 社日节是农历几月初几)余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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