衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)在对(duì)话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降(jiàng)三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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