海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速(sù)持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利(lì)增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅(fú)度(dù)放缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人代(dài)的半导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增速持续提升(shēng)，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速(sù)发展。

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