本周铁矿石期货价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)一直处(chù)于(yú)下跌的(de)态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于(yú)成(chéng)材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需(xū)求构成压力(lì)。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有(yǒu)望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主流(liú)铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口库存(cún)维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口(kǒu)铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库(k生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ù)需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍(réng)是需(xū)求复苏(sū)力度。

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