AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　<日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗strong>基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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