“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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