财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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