金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/祈使句例子英语，祈使句例子10个吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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