尽管周(zhōu)五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了(le)以AI+代(dài)表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推动(dòng)下，盛夏(xià)攻势(shì)开始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一(yī)段(duàn)时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块(kuài)受益(yì)标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及(jí)相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复(fù)尚未结束。哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗rong>

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同(tóng)样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信重要(yào)环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关(guān)注(zhù)国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月(yuè)21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的(de)落地，市(shì)场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议(yì)关(guān)注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发(fā)策(cè)略表示(shì)，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势(shì)明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复(fù)苏预(yù)期(qī)强化的(de)智能手(shǒu)机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密等。