华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内(dá)到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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