随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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