北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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