华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的资(zī)产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的(de)信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(y狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的(de)做空报(bào)告(gào)使得(dé)前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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