全(quán)球头(tóu)号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低估(gū)了，还(50g是几两 50g是一两吗hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策(cè)造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市(shì)场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的下(xià)一(yī)阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地(dì)区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低(dī)了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加(50g是几两 50g是一两吗jiā)息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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