北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理(de)前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进(jì断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理n)行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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