投(tóu)资(zī)者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主(zhǔ)题的(de)热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带(dài)动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技术，英伟达公司的股(gǔ)价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股(gǔ)价最高达到(dào)419.38美元(yuán)，公(gōng)司(sī)市值(zhí)一(yī)度突(tū)破万亿(yì)美元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣(xuān)称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方(fāng)面的工作正在改变(biàn)全球大型行(xíng)业，并将为(wèi)社会带来深(shēn)远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情(qíng)的关注热情(qíng)也(yě)是(shì)持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧(jǐn)随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数据、人工智能等(děng)主题ETF，多只云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达概念(niàn)股(gǔ)，该软件信(xìn)息显示，相关(guān)概念(niàn)股一共包含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些公(gōng)司与英伟达在(zài)某(mǒu)些方面有业务上的合作。从公募基金一季度末的数(shù)据来看(kàn)，部(bù)分被(bèi)纳入重仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接或(huò)间接持有英(yīng)伟达公(gōng)司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集(jí)中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持(chí)有英伟达且(qiě)基金规模(mó)最高的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达且规模最高的是广(guǎng)发全球(qiú)精选，该只基金今年(nián)一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了(le)英伟达，该(gāi)基金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等(děng)多(duō)只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融(róng)报(bào)》记者，国(guó)内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿(yì)美元(yuán)，这是AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一笔投(tóu)资。作为一站式解决方案的(de)提供商，英伟达公司是(shì)今(jīn)年(nián)AI概念热潮中的另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务(wù)的营收(shōu)创历史新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对于寻求(qiú)AI主题(tí)投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和微(wēi)软(ruǎn)在内(nèi)的众(zhòng)多美股科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破口(kǒu)。能(néng)够(gòu)率先建立起(qǐ)良(liáng)好(hǎo)商业(yè)模式的公(gōng)司与掌握AI应用核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)的(de)公司将会成为(wèi)未来最有潜力(lì)的大(dà)赢(yíng)家。显然，微软、英(yīng)伟达已具(jù)备这些特质(zhì)，他们(men)的中长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未来的故事看起(qǐ)来(lái)很美好，但(dàn)实际(jì)投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)认(rèn)为，半导(dǎo)体作为AI受益(yì)板块，受到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但(dàn)其(qí)上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证，半导体行业一季(jì)度整体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数据(jù)的跟踪，目(mù)前(qián)全(quán)球半导体产业(yè)整体仍处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月(yuè)中旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回(huí)弱(ruò)势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首(shǒu)席(xí)分(fēn)析(xī)师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力(lì)主(zhǔ)要来源(yuán)于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的算(suàn)力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟达(dá)的股价表现以及背后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例证。而(ér)从未来的(de)一(yī)段时间来看(kàn)，AI产(chǎn)业(yè)发(fā)展仍然是强劲有(yǒu)力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示(shì)，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素(sù)支(zhī)撑下空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗，当前位置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度(dù)考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)值(zhí)得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股(g空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ǔ)的过(guò)去经(jīng)验来看，大热(rè)必(bì)死、均(jūn)值回归的规律永(yǒng)不变色，所(suǒ)以(yǐ)投资与(yǔ)产(chǎn)业(yè)发展之间存(cún)在着较(jiào)大差异(yì)。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是需要在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具(jù)体投资的(de)时候(hòu)要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业景气能够反映(yìng)在未来的业绩上，要(yào)避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的(de)也(yě)要以合适(shì)的价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后(hòu)，投资者要(yào)做好分散配(pèi)置，不要将(jiāng)资金(jīn)全(quán)押(yā)一个(gè)赛道。

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