编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g>

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）