近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗iào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗òu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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