随着3月进出口数据的出炉俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(lú)，纯(chún)碱市场数(shù)据表现“亮(liàng)眼(yǎn)”，使得短期(qī)市(shì)场悲观(guān)情绪有所缓和。从表象看，进出口双双超预期，也显示出(chū)纯碱(jiǎn)市场供需两旺、出口向(xiàng)好的态势(shì)仍在延续(xù)。

　　中(zhōng)国海关(guān)总署数据显示，2023年3月(yuè)纯碱进口量4.56万吨(dūn)，2022年3月(yuè)0.71万(wàn)吨，同比增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨，2022年(nián)3月出口14.44万吨，同比增(zēng)加1.86万(wàn)吨。

　　“之(zhī)前市场预(yù)期纯(chún)碱出口下降(jiàng)，进口(kǒu)增(zēng)加，从实际数据来看，其表现超出市场预期(qī)。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析师(shī)周小燕表示。

　　“3月(yuè)纯碱进口俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打4.56万吨(dūn)，环比2月提升4.55万吨(dūn)，同比(bǐ)去(qù)年(nián)3月提升3.85万吨。”光大(dà)期货分析师张凌璐表示，相较(jiào)于(yú)1月1814吨、2月62.99吨(dūn)的进(jìn)口量，3月纯碱进口数量超(chāo)预(yù)期(qī)增长。据她(tā)介绍，2022年全年(nián)除了1—2月(yuè)份纯碱进口数量超过1万吨(dūn)，其(qí)余(yú)月份进口数量在3000吨(dūn)—7600吨之间波(bō)动。在她看来(lái)，进口(kǒu)的(de)大量增长(zhǎng)主要集(jí)中于(yú)部分浮法玻璃和光伏玻璃厂，在国内供需紧平衡的(de)情况下(xià)，下游(yóu)通过(guò)进口(kǒu)来(lái)补充使用量。这部分(fēn)进口增量到港后直接进入下游玻(bō)璃厂，对(duì)市(shì)场的冲击程度相对有限，但在一定程度上可能会导致下游(yóu)厂家减少从国内厂家采购纯(chún)碱的数量(liàng)。

　　从(cóng)出口数据来看，3月纯碱(jiǎn)出(chū)口16.3万吨，环比(bǐ)2月(yuè)提升23.28％，同(tóng)比去(qù)年3月(yuè)提升(shēng)12.92％。

　　张凌璐(lù)表示，2022年初全球市场面临暴风雪等极端天(tiān)气(qì)、国(guó)际(jì)地缘政治冲突导致美国(guó)和土耳其运输阶段性受(shòu)阻(zǔ)，再加上全球能(néng)源价格(gé)上涨、欧(ōu)洲碱厂大面(miàn)积(jī)减产、我国出口市场新增南美和(hé)非(fēi)洲的份额，都是带动去年全年纯碱(jiǎn)出口大幅提升的(de)导火索。今年随着国际能源(yuán)价格的(de)回(huí)落、黑天鹅事件消退、国内多个大宗商(shāng)品价格处于全球高位之时，纯碱出口(kǒu)还能(néng)保持(chí)增(zēng)长态(tài)势(shì)，也确实超(chāo)出市场(chǎng)预期。

　　“3月份出口量(liàng)在(zài)去年高基数(shù)的基(jī)础上(shàng)进(jìn)一步增(zēng)加至16.3万吨(dūn)，大(dà)超市场预期(qī)，显(xiǎn)示出行业(yè)供(gōng)需(xū)两旺(wàng)、出口向好的态势(shì)仍在延续(xù)。”在方正中期期(qī)货分析(xī)师魏朝明看来，2022年国际能源价格高(gāo)企，纯碱出(chū)口显著放量，今(jīn)年出(chū)口(kǒu)量能在去年高基数的基础(chǔ)上进一步上扬，显示国际市场对纯碱(jiǎn)需求具有较强韧性，国(guó)际需求显著走(zǒu)弱(ruò)的预期有待修(xiū)正。

　　期货(huò)日报记者了(le)解到，全球经济(jì)的衰退预(yù)期或导致全球实体企业(yè)承压，海(hǎi)外纯碱需求(qiú)可(kě)能(néng)会受到一定(dìng)影响(xiǎng)。而国内经济稳增长预(yù)期强烈，国内纯(chún)碱需求表现或较海外强劲(jìn)，这在长期也可能(néng)影(yǐng)响我国(guó)纯碱出口数量。

　　对此，南(nán)华期(qī)货分析师李嘉(jiā)豪(háo)告诉记者，相较于去年，今年纯(chún)碱出口的预(yù)期(qī)走弱。主要(yào)在于国外能源的回落背景下供应的(de)回(huí)归，国内(nèi)外碱的价差收缩，同时伴随(suí)海(hǎi)运费的走弱，使得出(chū)口出(chū)现了环比的(de)走弱。

　　“但是(shì)3月的出(chū)口(kǒu)表(biǎo)现(xiàn)依旧较好，与前期市场(chǎng)的反馈略(lüè)有偏差，一部分原因可(kě)能是(shì)前期(qī)待(dài)发订(dìng)单，一部分是外围需(xū)求从去年的出(chū)口角度(dù)存在(zài)重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)嘉豪称。

　　在张凌璐看来(lái)，在远(yuǎn)兴(xīng)大产能(néng)落地(dì)以(yǐ)前，国内纯碱紧平衡的格局很难彻底(dǐ)扭转，从该角度讲(jiǎng)可(kě)能(néng)还(hái)是优先国内使(shǐ)用为主，纯碱出口(kǒu)或难以再现去年高增长的(de)态势。

　　从价(jià)格和出口利润上(shàng)来看，3月出口均价368美元(yuán)/吨，部分长协(xié)价(jià)格可能更低，对比国内(nèi)价(jià)格偏低。换言之，纯碱出口利润并不(bù)高(gāo)，这(zhè)将导致中国(guó)出(chū)口意愿偏(piān)低(dī)。

　　此外，市(shì)场也(yě)需(xū)要关注纯碱出口目的(de)地。“如果国内纯(chún)碱出口(kǒu)只是供至国内大型玻璃厂在海外的(de)生产线(xiàn)，且该部分用量能够长期稳定，那么(me)这(zhè)部分用量仍能让(ràng)出口维持高位。但如果是供给(gěi)海外(wài)其(qí)他地区，可能会由于海外(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打wài)需求回落导致出口下降。”张凌璐表示(shì)，同(tóng)时也要留意出口(kǒu)周期(qī)的(de)变化。通常，我国纯碱(jiǎn)出口周期45—60天左(zuǒ)右(yòu)。在她看来，3月出口数(shù)据的好转，可能是1—2月的(de)订单(dān)兑现而已，也并一定能够说明3月全球的纯碱需求量(liàng)大。

　　“未来纯碱(jiǎn)出口下降、进(jìn)口提(tí)升的趋势仍是大方向，但由于国内进出口数量占全(quán)国产能、需求的比例相对有限，因此对(duì)于年度供(gōng)需影响也相对有限。但集中在某(mǒu)个月或数月(yuè)，进(jìn)出(chū)口超预期变化(huà)可能会对阶段性的行情产生情绪和供(gōng)需影响。”张凌璐(lù)称。

　　在周小燕看来，目前海外碱厂(chǎng)下调(diào)报价，随着能源(yuán)价格(gé)下(xià)调，内外价差(chà)呈(chéng)逐步收(shōu)窄态(tài)势，预计今年出口(kǒu)相(xiāng)对去(qù)年下降。“后续海外碱到港量增加，进口有继续增加预期，出(chū)口有下滑压力(lì)，进出口贸易(yì)商(shāng)顺差(chà)或重(zhòng)回2022年前格局，对纯碱价格形(xíng)成牵(qiān)制。”周小燕说。

　　不过，从短期来(lái)看，纯碱进出(chū)口数据超预期(qī)是国(guó)内(nèi)纯碱(jiǎn)市(shì)场(chǎng)健康运行(xíng)的(de)旁证(zhèng)。魏朝明认为，短期内(nèi)市场悲(bēi)观预期或有所消退，纯碱期现货(huò)价格短期或有(yǒu)企稳。

　　“从(cóng)近期的市(shì)场表现来看，出口走弱的(de)预期基(jī)本被(bèi)消化，进口的量(liàng)相对来(lái)说更受市场关注。”李嘉豪表示，从(cóng)3—4月消息面(miàn)来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市(shì)场4月的平衡相对宽(kuān)松。在(zài)他看来，未(wèi)来出口的走弱(ruò)则更加(jiā)影响轻碱的供需(xū)，在内需(xū)恢(huī)复有限的情况下，轻碱价格重(zhòng)心下移会(huì)相(xiāng)对明(míng)显。

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