为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)（882003.W氯化钾相对原子质量是多少，I，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于(yú)20氯化钾相对原子质量是多少，18年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客观(guān)上为后续的(de)合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了(le)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月(yuè)上(shàng)市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户氯化钾相对原子质量是多少，的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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