财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的(de)保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按(àn)产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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