近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前(qián)，作(zuò)为(wèi)时下热门主线的中(zhōng)特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市场也预(yù)期(qī)此次央企主题(tí)的(de)ETF发售(shòu)或将从情绪(xù)面和资金面助(zhù)推(tuī)中特估(gū)。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行(xíng)情带动央国企上市公(gōng)司价(jià)值(zhí)重估，同时(shí)，其也催(cuī)化多个相关板(bǎn)块和个(gè)股迎来(lái)上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业(yè)个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值(zhí)涨幅相对居前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出(chū)版、影(yǐng)视(shì)院线、计(jì)算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块(kuài)统计国企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情发酵月余(yú)，部(bù)分高(gāo)位人气股(gǔ)近(jìn)期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情(qíng)统计，上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)、新华文轩(xuān)、中(zhōng)铝国(guó)际(jì)等多股(gǔ)回调(diào)近(jìn)20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近(jìn)两日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少(shǎo)个(gè)股获(huò)逆(nì)市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国(guó)石油(yóu)、设(shè)计总院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值(zhí)修(xiū)复(fù)仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热(rè)点题材上体现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应。长期在(zài)国企改革的深(shēn)度价值挖(wā)掘方(fāng)面仍有(yǒu)较大增长空间(jiān)。结合政策方向来看(kàn)，未(wèi)来的(de)投资机会主要围绕(rào)以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在优质资产注入(rù)上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善(s氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因hàn)型(xíng)：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景气、周期上(shàng)行(xíng)等原因，近期(qī)有所(suǒ)改善，并有望持续向(xiàng)好，如(rú)建筑和(hé)船(chuán)舶制造等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情(qíng)，如公共事业领域与(yǔ)三大通信运营商等。重点(diǎn)关注行业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工(gōng)、公(gōng)共事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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