为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的(de)妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地比(bǐ)例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的(de)意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继(jì)续(xù)由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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