近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

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