北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的外科鼻祖是谁？，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jì外科鼻祖是谁？ng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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