北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子湖南电大几本，湖南长沙电大是几本（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间湖南电大几本，湖南长沙电大是几本涨幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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