北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子-0.35％。

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