今年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思 alt="美债危(wēi)机(jī)又来(lái)了！一文看懂：美国债务上限究竟是(shì)怎么回事？">

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府开(kāi)支无(wú)度、过度(dù)举债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一(yī)些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次(cì)重演。

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