中国的国粹有哪些-中国书画艺术

中国的国粹有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商股息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商(shāng)板块修复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带(dài)一(yī)路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关(guān)利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(sh中国的国粹有哪些ì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？中国的国粹有哪些>

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近(jìn)期(qī)板块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之下(xià)，国(guó)内(nèi)船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司(sī)更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。