个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充(c银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗hōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二是(shì)个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到(dào)客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗2022年(nián)报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科(kē)学(xué)养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务(wù)路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的(de)客户进行第(dì)一阶段(duàn)的(de)重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有一(yī)定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人(rén)养老金是(shì)一(yī)个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人则(zé)表示(shì)，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养老需求(qiú)。站在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户提(tí)供基于客户(hù)需求和(hé)画(huà)像的(de)养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资(zī)者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多(duō)了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的(de)一个月的(de)时(shí)间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户(hù)速度(dù)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的(de)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能(néng)方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具(jù)体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群(qún)体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地(dì)区(qū)几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她(tā)未(wèi)来的生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直(zhí)言(yán)，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重(zhòng)要的(de)。

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