钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着(zh狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字e)时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名客户(hù)签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送(sòng)样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不(bù)断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

未经允许不得转载：中国书画艺术 狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字