30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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