消(xiāo)费(fèi)复苏的强(qiáng)烈信号下，美妆市场还没有真(zhēn)正等来中国消费者的回归。

　　国际美妆巨头(tóu)雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年第三财季业绩显示(shì)，在截至3月31日的三(sān)个月内，集(jí)团净销售额同(tóng)比下滑12％至(zhì)37.5亿美元；净利润(rùn)从上年(nián)同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游零(líng)售恢复缓慢导致库存高(gāo)企(qǐ)，在打折清(qīng)理库存的同时，渠道的补货订单也(yě)有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度(dù)全球旅游零售有(yǒu)机销(xiāo)售(shòu)额就(jiù)下降(jiàng)了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑的第(dì)四个财季。2023财(cái)年前三财季，雅诗兰黛净销售(shòu)额(é)同比下降13％至123.01亿美(měi)元；净利润(rùn)同比下降55％至10.39亿美(měi)元。旅游零售的问题首当其(qí)冲。

　　这一局面不会很快扭转(zhuǎn)。该集团首席执行官(guān)Fabrizio Freda在(zài)财报交流会上表示，“亚洲(zhōu)旅游(yóu)零售业的复苏比我们预期的更不稳定，其(qí)他地区更加缓慢，第四(sì)财季的(de)不利(lì)因素比我们2月份预期的要(yào)大(dà)得多(duō)。”

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛(dài)不得(dé)不再(zài)次下(xià)调全财年业绩预(yù)期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同(tóng)比下降10％-12％；有机(jī)净销售额下降5％-7％。

　　投资(zī)者(zhě)们也终(zhōng)于失(shī)去耐(nài)性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰黛(dài)股价破纪录地暴跌超(chāo)21％，直(zhí)接从245美元/股左右跌破(pò)200美(měi)元/股。截晋m是山西哪里的车至5月(yuè)5日(rì)收(shōu)盘(pán)，雅诗兰黛(dài)股价(jià)回升至203.54美元/股，市值为727.5亿(yì)美元(yuán)。但和(hé)年初相(xiāng)比(bǐ)，该股(gǔ)票股(gǔ)价跌幅已近20％，市(shì)值蒸发逾百(bǎi)亿(yì)美元。

　　押(yā)注旅(lǚ)游零售，零售商却(què)在(zài)清库存(cún)

　　作(zuò)为跨国(guó)美妆(zhuāng)企业的重要渠道，雅诗(shī)兰黛(dài)在旅游(yóu)零售已深(shēn)耕超(chāo)30年。如今被“控诉(sù)”的(de)旅游零(líng)售(shòu)渠道(dào)，曾以高(gāo)速增长的态势让公司引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道(dào)，雅诗兰黛通过该渠道(dào)每年触及超过30亿消费(fèi)者。雅诗(shī)兰(lán)黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游(yóu)零售推动雅诗(shī)兰黛在过(guò)去十(shí)年中实现巨大增(zēng)长。

　　根(gēn)据雅诗兰黛集团(tuán)方面透露(lù)，基于过去几年海南旅游零售快速增(zēng)长，去年7月在海南发生新冠(guān)疫(yì)情时，集(jí)团与(yǔ)零售商均对疫后(hòu)的市场恢(huī)复信(xìn)心十足，采购了(le)大(dà)量产品(pǐn)。但此后因恢复不及预期，导致该渠道库存高(gāo)企，零(líng)售(shòu)商目前仍在一边清(qīng)理库存，一(yī)边减少(shǎo)采购量(liàng)，最终导致(zhì)业(yè)绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游零(líng)售渠道何以撼动(dòng)整个集团业绩？从(cóng)全球旅游零售业(yè)务来看，2004财年，雅诗(shī)兰黛(dài)的旅(lǚ)游零售(shòu)业务(wù)销售额(é)约占全年销售额的(de)6％，到(dào)2021财年该业务销售额占比达(dá)到(dào)28％，超过(guò)集团销售额(é)的1/4。且旅(lǚ)游(yóu)零售渠道在雅诗兰黛(dài)集团的护肤、彩(cǎi)妆、香水和(hé)护发等整个品(pǐn)类渠道中市(shì)场份额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税在(zài)疫(yì)情期间快速发展，中国旅(lǚ)游零售市(shì)场对于雅诗兰黛(dài)集团更(gèng)是举足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团(tuán)最大的客户(hù)就是在中国(guó)旅游(yóu)零(líng)售渠道中销(xiāo)售产品。正因为如此(cǐ)，海南旅游零售渠道的(de)疲软就(jiù)直(zhí)接导致(zhì)了(le)在第三财季，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类净销(xiāo)售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净(jìng)销售额均(jūn)有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上提及(jí)，过(guò)去半年里虽然海南旅游(yóu)客流(liú)在增加，但(dàn)是该市场的美妆消(xiāo)费转化却远(yuǎn)不及(jí)预期。此(cǐ)外时(shí)代(dài)财(cái)经注意到(dào)，雅(yǎ)诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板价(jià)”一(yī)直以(yǐ)来被(bèi)不少消(xiāo)费者诟病(bìng)。

　　过去两年(nián)里(lǐ)，韩国(guó)、日本免(miǎn)税(shuì)渠道的大量(liàng)商品通过保(bǎo)税仓形式流入中国市场，在库(kù)存饱和、直播、离(lí)岛免税等(děng)多(duō)方因素带(dài)动下，各渠道竞争激烈，许(xǔ)多(duō)明(míng)星产品在市场(chǎng)上(shàng)价格“击穿地(dì)板”。雅诗兰黛集(jí)团旗下的(de)品牌雅(yǎ)诗兰黛与(yǔ)倩碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克莱银行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团旅游零售(shòu)业务内部的控制度和(hé)话语权提出(chū)质疑(yí)。今年初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价(jià)，同时伴随的还有(yǒu)旅游零售渠道(dào)的折扣收缩，这从一定程度(dù)上也(yě)阻碍(ài)了(le)消费者“剁手(shǒu)”。

　　代工(gōng)订单缩减(jiǎn)，美妆市场尚未复苏(sū)

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团的困境也并非个例。今年以来(lái)，其他美妆集团也(yě)没有等到中国(guó)消费者如预(yù)期那(nà)般回归。

　　截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，宝洁在(zài)中国(guó)最新财季(jì)有机(jī)销(xiāo)售(shòu)额同比(bǐ)增长2％，但(dàn)旗下王(wáng)牌化妆品牌(pái)SK-II因游客未大规模回归而(ér)在旅游零售渠道(dào)的销售额有所(suǒ)下降。

　　“想到惨，没(méi)想到这么惨。”一(yī)位国(guó)际美(měi)妆品牌内部人士(shì)对时代财(cái)经(jīng)形容(róng)今(jīn)年以来(lái)的市场(chǎng)情况。另据(jù)多位美(měi)妆行业人士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌(pái)销售平平，美(měi)妆消费复苏不及预期也成为(wèi)共识。“经济大(dà)环境不好，化妆品成为可以缩减的支出。”有人如(rú)是解释。

　　欧莱雅(yǎ)集(jí)团也在最新(xīn)财(cái)季指出(chū)，中国(guó)所在的北亚市场(chǎng)在集(jí)团增速(sù)垫底(dǐ)，仅1.9％。公司(sī)管理层直言，线下的客流回(huí)来了，但销(xiāo)售(shòu)尚未(wèi)复苏。而本(běn)土头部美妆公(gōng)司(sī)贝(bèi)泰妮在今年(nián)一季度营收和净利润增(zēng)速均显著(zhù)放缓。

　　这亦导致了上游代工(gōng)厂的(de)订(dìng)单(dān)缩减。一位国际美妆巨头代工厂内(nèi)部人士表示(shì)，“比去年好，但生意没有预期(qī)的那(nà)么乐观(guān)。”而(ér)这(zhè)个差距主要(yào)反映在订单数(shù)量上(shàng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，在今年一(yī)季度，曾在疫(yì)情(qíng)三年依托直播而猛增的线上销售彻晋m是山西哪里的车(chè)底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报，今年1-3月淘系销售口径显示，欧莱雅(yǎ)集团旗下兰蔻(kòu)，雅诗兰黛(dài)集团旗下雅诗(shī)兰黛、海蓝(lán)之(zhī)谜，宝洁旗下SK-II，资(zī)生(shēng)堂(táng)旗下资生堂品牌，GMV与销售量均同(tóng)比录得(dé)双位数下滑(huá)，其中雅(yǎ)诗(shī)兰黛GMV下(xià)滑超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本土品牌方面，华熙(xī)生(shēng)物(wù)的润百(bǎi)颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上晋m是山西哪里的车海家化的玉(yù)泽、佰(bǎi)草集，水(shuǐ)羊股份御泥坊等都(dōu)没能(néng)逃脱GMV大幅(fú)下滑的命(mìng)运。

　　图片来(lái)源：华福(fú)证券

　　在某国际美妆集团电商部门工(gōng)作的歪歪（化名）对时代财经透(tòu)露，业绩增(zēng)长(zhǎng)贡(gòng)献多来(lái)源于几个头部品牌，“因为(wèi)前几年直播美(měi)妆腾飞，品牌目(mù)标(biāo)原本高(gāo)得离谱，高得(dé)我(wǒ)都想摆烂(làn)了(le)。我们(men)品(pǐn)牌去(qù)年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目标比(bǐ)去年实际达(dá)成(chéng)同比下(xià)降10％。集团还有一些品牌也在(zài)降标。”

　　她还指出，因为销售疲软，今年以(yǐ)来品牌的(de)各项(xiàng)费用均有缩减(jiǎn)，“下调(diào)的费(fèi)用有推广费、活动费、赠品费(fèi)，以(yǐ)及参(cān)与电商(shāng)平台满减活动时减(jiǎn)下(xià)来(lái)的差价。”

　　小(xiǎo)品牌(pái)的日子似乎更难。据(jù)一名(míng)纯净美(měi)妆品牌(pái)市(shì)场人员透露，“一季(jì)度销售目标倒(dào)是(shì)完(wán)成了，但是现在品牌方(fāng)都发猛力，竞(jìng)争激烈，消(xiāo)费者要求(qiú)也变高了。我(wǒ)们线上(shàng)的投放费用几乎是从(cóng)1到0，去年计(jì)划还做(zuò)了明星(xīng)投(tóu)放(fàng)、达(dá)人投放(fàng)，今年本来(lái)有(yǒu)计划，但现在全部停止了。公司架构还在调(diào)整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真正(zhèng)回暖(nuǎn)？目前鲜少(shǎo)有人(rén)能(néng)给(gěi)出明确答(dá)案，“静观(guān)其变”成了(le)不少业内(nèi)人士(shì)对当下市场的判(pàn)断。年初的各(gè)公司(sī)的涨价(jià)策(cè)略显(xiǎn)然未能(néng)解(jiě)决根本问题(tí)，与此同(tóng)时有(yǒu)公司毅(yì)然选(xuǎn)择加码供应链投资，以缩(suō)短市(shì)场反应周期；有公司选择(zé)收购潜力品牌，创造(zào)增(zēng)长(zhǎng)引擎；还有公司则重押线下(xià)专柜(guì)，深入低(dī)线城市抢(qiǎng)占市(shì)场份额。

　　疫情(qíng)政策调整后(hòu)，消(xiāo)费者们首先奔向餐饮、旅游(yóu)等(děng)典型的线下消(xiāo)费场景，而美妆领域似乎无(wú)法享受到这场消费的(de)复(fù)苏(sū)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 晋m是山西哪里的车