近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、风味发酵乳是不是酸奶文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(风味发酵乳是不是酸奶biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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