近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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