大型股(gǔ)推动了2023年(nián)的(de)美股市(shì)场的反(fǎn)弹，但这种(zhǒng)情况可(kě)能不(bù)会持续太(tài)久。

　　摩根(gēn)大通策略师Jason Hunter认为，随着(zhe)经济衰退逼近(jìn)，这些(xiē)市(shì)场(chǎng)领军股现在面临的抛售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接(jiē)受采访(fǎng)时(shí)表示，“到(dào)目前为止(zhǐ)，股市一(yī)直(zhí)保持(chí)稳定，更(gèng)多的是向优质资产(chǎn)和(hé)现金转移，这种情况比我们想(xiǎng)象的要持(chí)续得长一些，但我们仍然认为低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，最终股(gǔ)价将更全面地反映(yìng)经济(jì)衰(shuāi)退的可能性。”

　　他解释道，看(kàn)涨势头(tóu)集中在一个领域，因此只(zhǐ)有(yǒu)少数几(jǐ)只大型公司的股票(piào)引领市场走高。他同时也补(bǔ)充道，市场行为通常与增(zēng)长放缓的经济(jì)环(huán)境有(yǒu)关。

　　“这是(shì)典型的周(zhōu)期后期行为，即随(suí)着经济增(zēng)长开始减(jiǎn)速，但并未进(jìn)入负(fù)增长区间，资(zī)金(jīn)就会(huì)流(liú)向(xiàng)更优质(zhì)的股票，并且越来(lái)越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美(měi)国经济数据开(kāi)始向收缩的方向恶化(huà)，投资者将越(yuè)来越看空股(gǔ)市，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时(shí)候，当增长数据开始(shǐ)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)速，向负增长(zhǎng)方向滑去时，你往(wǎng)往会看(kàn)到对高(gāo)质量(liàng)资(zī)产的投资(zī)转向对现金的投资。”

　　这就(jiù)意(yì)味着，这(z低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的hè)些大型公(gōng)司股价的稳定可能(néng)是暂(zàn)时的，Hunter称，“它们可能比周期(qī)性公司面临更大的风(fēng)险。”

　　上月，美国(guó)券商BTIG首(shǒu)席(xí)市场技(jì)术人(rén)员Jonathan Krinsky就曾(céng)指(zhǐ)出(chū)，“我们的观点是，大型科技(jì)股一直受益于其他行业的(de)抛售，但最终一旦这种轮转结(jié)束，这些指数将相当(dāng)脆弱。这种分散通常(cháng)发生在市(shì)场(chǎng)反(fǎn)弹(dàn)的后(hòu)期。”

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