今年以来，港股走(zǒu)势可谓一话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōn话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语g)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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