金融界5月15日(rì)消(xiāo)息 央行今(jīn)日进行1250亿元(yuán)1年15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗期MLF操(cāo)作，中标利率(lǜ)为2.75％，与此前持平。本周有1000亿(yì)元(yuán)MLF到(dào)期。

　　消息(xī)面上(shàng)，上周五曾经有消息称本月(yuè)MLF中标利率有可能下调，但(dàn)是机构(gòu)分析(xī)，央行行长易纲曾在(zài)3月(yuè)公开表示目前(qián)实际(jì)利(lì)率的水平是比较合适，且4月(yuè)28日政治局会(huì)议(yì)对一季度(dù)的经(jīng)济(jì)复苏给予充(chōng)分肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金(jīn)面转松，DR007中(zhōng)枢回落至1.8％左右，机(jī)构杠杆(gān)率提升。5月是缴税大月15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗，需要关(guān)注下周缴税周(zhōu)对资金面可能造成的(de)扰动(dòng)。

　　此前媒(méi)体报道称，自5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)银行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)将(jiāng)下调，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限下调幅度为30BPS，其它金融(róng)机构降幅为50BPS。中信证券分析，预(yù)计银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款利率上限的下调(diào)有助于缓解银行净息(xī)差(chà)偏窄的问(wèn)题(tí)。

　　国君宏观研究指出(chū)，近期部分银行调(diào)降存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利率市场化(huà)”的进一步深化。本轮存款利率(lǜ)调降背后的原因(yīn)，是储蓄(xù)偏高、资金空(kōng)转增(zēng)叠加银(yín)行净息差收窄。因此，存款利率客观(guān)上可减轻银行负债(zhài)成本，但是这并不(bù)足以触(chù)发超额(é)储蓄大规模转为(wèi)消费及向金融资(zī)产流入。

　　（1）近期部分(fēn)银行调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)，严(yán)格(gé)上不算降息，属于“利(lì)率市场化”的推(tuī)进(jìn)。2023年4月以来，河南、广东(dōng)等多地中小银行（地方农(nóng)商行为主）发布公(gōng)告下调人民币存款(kuǎn)挂(guà)牌利率，下调(diào)幅度在10-45bp不(bù)等(děng)。据《经(jīng)济(jì)观察网》等(děng)权(quán)威媒体报道，5月(yuè)15日起银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限将下调，引发“降(jiàng)息潮”的热议。不过，作为我(wǒ)国(guó)利率体系(xì)的“压舱(cāng)石”，1年(nián)期存款基准利率（整存(cún)整取）依(yī)然维持在1.5％不变，因此(cǐ)本轮银行存款利率调降严格意义上并非真的降息(xī)。归根结底，本轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)也属于“利率市场化(huà)”的进一(yī)步(bù)深(shēn)化。

　　（2）存款利率调降(jiàng)背后，是储蓄偏高、资(zī)金空转增(zēng)叠加银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄。一(yī)、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄(xù)释(shì)放速度(dù)较慢。因此(cǐ)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降背景下(xià)，居民储蓄(xù)有(yǒu)望进一(yī)步流出，更(gèng)多流向消费、房贷、资本市场等(děng)。二、资(zī)金杠杆抬升、空转加剧(jù)。2023年(nián)3月降准以(yǐ)来，资(zī)金利率中枢回落，资金杠杆明显抬升，资(zī)金(jīn)空转有所加剧。存款利率调降一定程度上可以疏通流动性淤积，支撑(chēng)宽(kuān)信用进程(chéng)。三(sān)、MLF等政策利(lì)率接(jiē)连调降后，银(yín)行净息差大(dà)幅收窄(zhǎi)，尤(yóu)其是城商(shāng)行、农商行(xíng)，因此压降(jiàng)存(cún)款成本、规范(fàn)吸储(chǔ)行(xíng)为(wèi)也属(shǔ)于大势所(suǒ)趋。

　　（3）总结来看，存(cún)款利率(lǜ)调降客观上将(jiāng)减轻银行负债(zhài)成本，但(dàn)我们认(rèn)为，这并(bìng)不足(zú)以触发超额储蓄大(dà)规模(mó)转为消(xiāo)费(fèi)及向金融资产流入；回(huí)归基本面来看，“弱(ruò)复(fù)苏+低通胀(zhàng)”组合的延(yán)续(xù)，仍将利好高股息资产和长(zhǎng)期国(guó)债(zhài)。客(kè)观上(shàng)，本轮银行下(xià)降存款利率的(de)效果与2022年4月(yuè)、9月的效果类似，可以(yǐ)降低负债端成本，保护银(yín)行净息差。当前流动性(xìng)淤积仍未缓(huǎn)解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收(shōu)窄至(zhì)-2.4％。本(běn)轮存款利率(lǜ)调(diào)降，理论上(shàng)可以促使存款搬家，促(cù)使超额储蓄流出，更多(duō)转化为(wèi)消费(fèi)。但(dàn)我们觉得刺(cì)激难度较大，倾向于认为消费(fèi)环比修(xiū)复(fù)最快的时(shí)候已(yǐ)经(jīng)过(guò)去(qù)。再回归15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗经济基本面来(lái)看，“弱复(fù)苏+低(dī)通胀”组合(hé)的延续，意味着长端利率仍有(yǒu)望(wàng)继续下探，高股(gǔ)息资产仍(réng)将(jiāng)占优。

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