在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗“要夯实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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