金融界4月27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光环的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩(suō)水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？ src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/27/2837ce9e65b6f78aba3d35af27883aa7.png" alt="60亿港元蒸发(fā)！珍酒李(lǐ)渡上市(shì)惨遭(zāo)开(kāi)门(mén)黑，私募(mù)巨头浮亏超22亿(yì)港(gǎng)元，发生了(le)什么？">

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港元(yuán)，体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共(gòng)计引入(rù)两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿(yì)美(měi)元、5亿美(měi)元，两次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)私募巨头KKR目前(qián)浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白(bái)酒产(chǎn)品的(de)中国白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及(jí)开口笑(xiào)四(sì)大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三(sān)大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供(gōng)三(sān)种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司(sī)相比(bǐ)也(yě)处(chù)于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今世(shì)缘、口子(zi)窖等企业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公(gōng)司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增(zēng)加。报告期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存(cún)货周转天数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称(chēng)大部分(fēn)存(cún)货为(wèi)基(jī)酒，但仍(réng)然(rán)有(yǒu)不少针对(duì)其产销失衡的(de)质疑(yí)。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东(dōng)的(de)操盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的(de)“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是(shì)一(yī)名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在(zài)湖南(nán)省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军(jūn体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年(nián)，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一(yī)年(nián)就将川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销量做到湖(hú)南第一。川(chuān)酒(jiǔ)王热(rè)销(xiāo)之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这(zhè)是(shì)他(tā)在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福(fú)在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练的米卢(lú)誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销(xiāo)的吴(wú)向东找来(lái)米卢担任金六福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投放(fàng)量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及(jí)湖南知名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制的(de)金东集团旗下共(gòng)有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产(chǎn)业板块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币(bì)财富位(wèi)列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论(lùn)坛(tán)上，在(zài)酒水行(xíng)业颇为知名(míng)的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低(dī)增长或(huò)0增长、利(lì)润(rùn)低增长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端(duān)库存仍(réng)未消(xiāo)化，区(qū)域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强(qiáng)的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋势(shì)，现在存在三个矛(máo)盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在扩产能，但销(xiāo)量在下降(jiàng)；二是名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业渠(qú)道重心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城(chéng)市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空间(jiān)基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端(duān)（售价在300-800元）的(de)量至少涨了(le)两倍。

　　他(tā)给出了一组(zǔ)各价格(gé)带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高端相关产品节前下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走(zǒu)向何方让我们(men)拭目以待。

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