在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(b甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(ch甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女í)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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