今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jī直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ng)科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸zhòng)仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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