“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为(wèi)主(zh为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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