全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末(mò)的美股持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度(dù)末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在(zài)今(jīn)年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资(zī)产很小的(de)一部(bù)分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另(lìng)外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平(píng)高于(yú)经济体的(de)生产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)有足够(gòu)的空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金未来实际收(shōu)益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在(zài)周(zhōu)期的(de)下一阶段出(chū)现。与西(xī)方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和(hé)地区的(de)政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(rán)美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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