5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tó脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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