AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共(g杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强òng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐Cha杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强tGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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