金融(róng)界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在(zài)累库和(hé)订单(dān)下滑导(dǎo)致(zhì)的(de)现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移(yí)。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三(sān)点(diǎn)可能会(huì)构(gòu)成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造成现货(huò)的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水不尽人意是什么意思平，而(ér)这一点和(hé)下游(yóu)反馈和(hé)实际地(dì)产(chǎn)的(de)表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨不尽人意是什么意思季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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